“誠實守信 做受尊敬的上市公司”投資者保護專項行動係列宣傳文章

 

 

注冊製是上市公司的新賽道！

 

愛爾眼科   吳士君

 

 

於無聲處聽驚雷。

5月15日
，是第二個“ 全國投資者保護日”
，在今年的特殊時期下，似乎為中國資本市場日益強化的投資者保護增添了別樣風采。

新證券法已於3月1rikaishishishi，quelilezaiwoguozibenshichangdezhengquanfaxingzhucezhidu，huoxushiyiqingxiyinleshehuideguanzhudian，shichangduizhucezhidetuijinzhikuaiheyingxiangzhishenpubianquefazugoudezhunbeiheshenrudekaolv。riqian
，chuangyebanzhucezhigaigeyixuanbuqidong，erqiejiangzengliangyucunlianggaigetongbutuijin。rucidadechidu，shiweiquanshichangtuixingzhucezhigaigejileijingyan。erzhucezhizuizhongluojiaoyubaohutouzizhe。shuibaohutouzizhedequanyi
，touzizhejiuxinlaishui，zijinziyuanjiuliuxiangshui，zibenshichangdeyoushenglietaijiangjinyibujiaju。

改gai革ge銜xian枚mei疾ji進jin，並bing非fei無wu跡ji可ke尋xun。新xin證zheng券quan法fa明ming確que注zhu冊ce製zhi，從cong根gen本ben上shang改gai變bian資zi本ben市shi場chang的de遊you戲xi規gui則ze
，強qiang化hua市shi場chang監jian管guan，注zhu重zhong保bao護hu投tou資zi者zhe權quan益yi，大da幅fu度du提ti高gao了le違wei法fa成cheng本ben，在zai市shi場chang化hua
、法治化上邁出了質變的一步。目前，上市公司不到4000家，未來完全可能上萬家。可以預見
，注冊製是新常態，企業上市或退市越來越司空見慣；注冊製是稱重機，將更準確地衡量上市公司的質量；注冊製是顯影劑，上市公司的信息披露必須更為全麵透明。

youcikejian，zhucezhishishangshigongsijingzhengdexinsaidao
，shangshigongsihetouzizheshiyuheshuideguanxi，baohuleshui，jiubaohuleyu。zenyangnengyilulingxian，zenyangruyudeshui
？zheshisuoyoushangshigongsidoumianlindeyigezhongdaketi。

一、理解新規則，樹立新理念

注冊製以信息披露為中心，要求上市公司真實、準確、完整地披露信息。監管機構對證券的質地好壞、價格高低不做實質判斷。注冊製下，證券發行條件發生質的改變，從核準製強調的 “具有持續盈利能力”修改為“具有持續經營能力”
，從“盈利”變為“經營”
，這是深刻的思維的改變。因為經營能力比盈利能力更加包容和多元。

2020年2月4日發布的上市公司再融資新規，同樣遵循了注冊製的精神，取消了連續兩年盈利的要求
，定價的底價也降到了8折。注冊製全麵推行
、分步實施，應該說既積極又穩妥

，體現了一貫的漸進式改革的思維。

實shi際ji上shang
，企qi業ye隻zhi要yao具ju備bei持chi續xu經jing營ying能neng力li
，最zui終zhong必bi然ran會hui具ju備bei持chi續xu盈ying利li能neng力li，這zhe是shi一yi個ge過guo程cheng和he結jie果guo的de關guan係xi。但dan是shi很hen多duo新xin經jing濟ji新xin模mo式shi恰qia恰qia是shi在zai實shi現xian盈ying利li之zhi前qian需xu要yao融rong資zi，注zhu冊ce製zhi就jiu解jie決jue了le這zhe個ge問wen題ti。因yin此ci要yao求qiu發fa行xing人ren充chong分fen信xin息xi披pi露lu，不bu能neng讓rang投tou資zi者zhe霧wu裏li看kan花hua，甚shen至zhi通tong過guo“美顏”誤導市場。

為了確保信息披露落地，證券法規定了相應的懲戒製度，監管不但升壓了而且帶電了。對於欺詐發行、操縱市場、neibujiaoyidengxingweidefakuan，tigaodaolewubeishenzhishibei
，bingqiexinshelezhuanzhang
，wanshanleminshisusongzhidu
，baohutouzizheliyi
，yinrulezhongguotesedejitisusongzhidu，yunxutouzizhebaohujigoujieshou50名以上投資者的委托並代表訴訟，“明示退出、默示加入”
，減輕了訴訟的難度，提高了維權意願。隨著專業“秋菊”的出現，今後這類維權訴訟將大幅度增加

，上市公司不能懷有任何僥幸心理。

二
、實力要硬核，運行要規範

注zhu冊ce製zhi的de巨ju大da進jin步bu是shi以yi市shi場chang化hua選xuan擇ze的de方fang式shi，甄zhen選xuan出chu上shang市shi公gong司si保bao護hu投tou資zi者zhe的de能neng力li，引yin導dao資zi金jin資zi源yuan流liu向xiang優you質zhi企qi業ye，促cu進jin實shi體ti經jing濟ji發fa展zhan和he經jing濟ji升sheng級ji轉zhuan型xing。科ke創chuang板ban、創業板、新三板精選層、主板、中小板都將先後開閘，上市公司的數量在持續增加，隻有業績良好、規gui範fan透tou明ming，上shang市shi已yi不bu再zai難nan了le
，上shang市shi地di位wei奇qi貨huo可ke居ju的de時shi代dai已yi經jing一yi去qu不bu複fu返fan。資zi本ben市shi場chang的de天tian平ping逐zhu步bu從cong上shang市shi公gong司si逐zhu步bu轉zhuan向xiang投tou資zi者zhe

，上shang市shi公gong司si群qun體ti必bi須xu調tiao整zheng心xin態tai順shun勢shi而er變bian，有you新xin思si維wei、新作為。

一方麵
，必須守初心
、走正道，確保公司合規運作
、回報投資者。擼起袖子加油幹，不等於亂幹和蠻幹。上市公司要深懷敬畏之心， “畏”就是不搞歪門邪道， “敬”是指從心底裏充分尊重投資者
，為廣大投資者創造豐厚的回報。比如愛爾眼科連續多年被深交所評為信息披露是A級，累計現金分紅已經超過IPO募集資金的兩倍，公司市值已達上市之初的20倍(bei)。另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)要(yao)積(ji)極(ji)發(fa)展(zhan)和(he)諧(xie)的(de)股(gu)東(dong)文(wen)化(hua)
，倡(chang)導(dao)用(yong)手(shou)投(tou)票(piao)。比(bi)如(ru)愛(ai)爾(er)眼(yan)科(ke)每(mei)年(nian)的(de)股(gu)東(dong)大(da)會(hui)都(dou)像(xiang)投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)嘉(jia)年(nian)華(hua)，他(ta)們(men)從(cong)全(quan)球(qiu)各(ge)地(di)來(lai)到(dao)會(hui)議(yi)現(xian)場(chang)

，為(wei)公(gong)司(si)發(fa)展(zhan)獻(xian)計(ji)獻(xian)策(ce)。

 

另一方麵，適應新局麵、形成新優勢。上市公司除了做強主業，還要更加注重投資者關係（IR）
，將其打造為公司的競爭優勢，不斷爭取到更多投資者的信任票，提高公司市值和股東價值，從而助推公司戰略的實現。比如，2017年nian大da量liang上shang市shi公gong司si的de定ding增zeng失shi敗bai了le
，因yin為wei無wu人ren認ren購gou。即ji使shi在zai這zhe種zhong情qing況kuang下xia
，愛ai爾er眼yan科ke成cheng功gong發fa行xing
，引yin入ru高gao瓴ling資zi本ben等deng戰zhan略lve股gu東dong。關guan鍵jian階jie段duan的de融rong資zi，推tui進jin了le公gong司si的de戰zhan略lve發fa展zhan。所suo以yi尊zun重zhong投tou資zi者zhe

，是shi投tou資zi者zhe和he公gong司si的de雙shuang贏ying，應ying成cheng為wei上shang市shi公gong司si理li性xing的de選xuan擇ze。 如果還是消極保守，就會被邊緣化。

三、適應新常態
，尋求新突破

在注冊製的新常態下，上市公司必須圍繞投資者保護，全心、全員、全過程地尋求突破。

1、踐行長期主義
，與投資者休戚與共

上shang市shi公gong司si對dui待dai投tou資zi者zhe
，要yao像xiang阿e甘gan那na樣yang淳chun樸pu真zhen誠cheng，不bu忘wang初chu心xin。無wu論lun市shi場chang如ru何he變bian化hua，始shi終zhong要yao與yu投tou資zi者zhe站zhan在zai一yi起qi。愛ai爾er眼yan科ke上shang市shi十shi餘yu年nian來lai，曾zeng經jing經jing曆li幾ji次ci非fei理li性xing劇ju烈lie波bo動dong
，公gong司si控kong股gu股gu東dong和he董dong事shi長chang都dou在zai第di一yi時shi間jian果guo斷duan增zeng持chi
，以yi實shi際ji行xing動dong向xiang市shi場chang昭zhao示shi信xin心xin。今jin年nian爆bao發fa新xin冠guan疫yi情qing，公gong司si一yi手shou抓zhua抗kang疫yi，一yi手shou抓zhua溝gou通tong，通tong過guo電dian話hua會hui議yi
、網上問答、公開信等方式與投資者密切交流，深入

、客(ke)觀(guan)地(di)分(fen)析(xi)行(xing)業(ye)發(fa)展(zhan)規(gui)律(lv)和(he)公(gong)司(si)經(jing)營(ying)態(tai)勢(shi)，有(you)效(xiao)化(hua)解(jie)了(le)投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)焦(jiao)慮(lv)。隨(sui)著(zhe)公(gong)司(si)市(shi)值(zhi)逐(zhu)步(bu)回(hui)升(sheng)以(yi)致(zhi)於(yu)近(jin)日(ri)再(zai)創(chuang)曆(li)史(shi)新(xin)高(gao)，切(qie)實(shi)維(wei)護(hu)了(le)投(tou)資(zi)者(zhe)利(li)益(yi)。

為倡導理性投資，愛爾眼科在2019年設立並實施“全國醫院投資者接待日製度”，投資者可以深入一線
，向醫院管理層了解發展情況；為倡導長期投資

，公司創始人去年向連續6年600股的個人股東贈送100股（滿足條件的有300多位）；為倡導價值投資，方便海內外投資者第一時間掌握重要信息，公司對定期報告及重大事項推出中英文雙語解讀。

路遙知馬力。上市十年來

，愛爾眼科保持30%以上的年複合增長率

，運作透明規範
，贏得了資本市場的青睞。公司的投資者隊伍中，逐步彙聚了大量知名公募基金、私募基金、世界一流的投資機構、長線個人投資者，以及中央彙金“國家隊”。

 

2
、用好上市地位

，加速主業發展

企業上市之後，才是真正的馬拉鬆長跑，要善於利用資本市場做強主業，而不是IPO募集資金的一錘子買賣。為此
，既要戰略清晰，聚焦於公司長期應該做好什麼；又要治理規範

，積累起良好的市場信譽。同時，還要善於學習借鑒其他公司的成功經驗
，注重研究、用好資本市場的各類工具
，如公開增發、定向增發、配股
、可轉債等各種融資方式，以及圍繞主業的並購重組。公司要根據實際情況，結合中介機構的意見選擇最優的方案。

在境內外的大型並購方麵，公司由證券部、投資部、業務部
、財務部
、質控部
、人力部
、經營部、設備部等組成“八國聯軍”，zaijinzhitiaozhashijiukaolvdaoweilaidezhenghegongzuo，duibinggoubiaodejinxingfunengzhenghe，dafutigaolebinggouchenggongdu，shigongsishixianleneihanfazhanyuwaiyankuozhangdeyoujijiehe。

上市公司運用股權激勵具有天然優勢，用足用好有利於彙聚人才彎道超車。愛爾眼科先後連續實施了三次股權激勵
，對象達到3000人次，讓核心人才分享公司成長的成果。之後
，公司推出了股權激勵升級版——“合夥人計劃”，成cheng為wei醫yi療liao行xing業ye的de一yi大da創chuang舉ju，大da量liang醫yi生sheng紛fen至zhi遝ta來lai
，目mu前qian眼yan科ke醫yi生sheng數shu量liang接jie近jin全quan國guo的de八ba分fen之zhi一yi。雄xiong厚hou的de人ren才cai實shi力li和he健jian全quan的de培pei訓xun體ti係xi，打da破po了le核he心xin瓶ping頸jing，為wei公gong司si全quan國guo連lian鎖suo提ti供gong了le堅jian強qiang後hou盾dun。

3、建立統一戰線
，擴大“朋友圈”

womendangzaigeminghejiansheshangqudechenggong

，sandafabaozhiyijiushijianlitongyizhanxian。tongyang，shangshigongsiyaochixufazhan，chulefuwuhaokehuzhiwai，haiyaoshanyuzhenghegefangmiandeziyuan
，fazhangetiaoxiande“朋友圈”。比如各類投資者，就屬於重點“統戰對象”。 多年來，大量投資者或其家屬成為醫院客戶，對行業趨勢和公司技術、服務具備了更深入的了解。久而久之，上市公司與投資者之間形成了信任、持久的良性互動。

上市公司的順利發展，政府部門
、監管部門
、供應商、上市公司協會、各類媒體、投資者保護中心、醫院員工
、合作夥伴等都十分重要。上市公司要努力成為“模範生”，cainenghuodegefanggengduodezhichi。aierdeyeji，laiyuanyuzishendenuli，gengshouyiyugejiedebangzhu，yinci，aieryankeshangshiyilaizaipilunianbaodetongshi，lianxu11年同步披露《社會責任報告》
，彙報公司反哺社會的貢獻。

4、與時俱進善創新，讓公司形象更“立體”

無論處於各種行業，企業都要適應時代的變化
，上市公司作為公眾公司，要與主流媒體建立緊密和諧的關係，多角度傳遞公司的特點、創新點
、閃光點，才能讓更多投資者了解和關注。

與此同時，上市公司要學會用新媒體來增強品牌穿透力，包括抖音
、公眾號、自媒體等。無時不用心，無處不題材。舉個例子
，我們在情人節時應景製作了一個10秒的小視頻：

爸爸問女兒：男朋友跟你談了都五六年了，為什麼一直沒買房
？

女兒底氣十足地回答：他都買了愛爾眼科股票！

通過這個生活化的場景，觀眾自然會聯想起公司多年來的良好持續成長，點擊量很大。

shangshigongsishiyigeyoujiti，zhiyoudingqibaogaoshiyuanyuanbugoude，juedinggongsichangyuanfazhandeshiqiyewenhua，erliyongxinmeitikeyishengdongdizhanxian。birujinchunyiqingqijian，aieryankeyou2400多名醫護人員紛紛遞上請戰書，前往各地抗疫一線。這並不是偶然的
，因為公司的兩位創始人在35年前也寫下血書
，請求上雲南老山前線奮勇殺敵！我們在自媒體上發表了《臥底愛爾眼科16年的老員工泄露董事長和總裁的驚天秘密》
，揭示這種“逆行”精神來自於企業的文化基因
，投資者紛紛反映印象深刻。

zongzhi，zhucezhizhengzaijiakuaifenbushishi
，touzizhebaohuliniangengrurenxin。chengxinshichengxinzhedetongxingzheng，qianjinshiqianjinzhedezhiludeng。qidaishangshigongsiquntizaixinsaidaoshangyoukuaiyouwendijichi，ranggaozhiliangfazhanchengweizhongguojingjijiankangzengchangdezhuxuanlv！